科創(chuàng)板半年報(bào)啟幕 恒昌研判“硬科技”投資創(chuàng)新紅利

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月20日晚8點(diǎn)，已有39家科創(chuàng)板公司發(fā)布了2022上半年包括預(yù)告、快報(bào)等在內(nèi)的業(yè)績數(shù)據(jù)，其中，33家公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長、扭虧或減虧，多家公司凈利潤有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長，交出不俗的上半年“答卷”，彰顯科創(chuàng)板茁壯成長的澎湃動(dòng)能。對(duì)此，恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室指出，時(shí)至今日，科創(chuàng)板已平穩(wěn)運(yùn)行三周年，并成為資本市場支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的主戰(zhàn)場，與之相伴的是，一批科創(chuàng)企業(yè)不斷做大做強(qiáng)，“硬科技”投資時(shí)代的創(chuàng)新紅利也將隨之到來。

近年來，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的生力軍，科創(chuàng)板公司整體業(yè)績始終保持較快增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量437家，總市值超過5萬億元，IPO募集資金總額達(dá)6,348.34億元，而同期A股整體募資規(guī)模約1.9萬億元，科創(chuàng)板占據(jù)三分之一。2019年至2021年，科創(chuàng)板上市公司總體實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為336.73億元、556.33億元、993.07億元，整體盈利質(zhì)量逐年攀升。一大批代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向、具有“硬科技”屬性的企業(yè)，成為撬動(dòng)中國科技創(chuàng)新的新“支點(diǎn)”，在服務(wù)國家戰(zhàn)略、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的作用日益凸顯。

正因如此，不久前，上海證券交易所發(fā)布了關(guān)于上證180、上證380等指數(shù)定期調(diào)整結(jié)果的公告，進(jìn)一步增加科創(chuàng)板樣本占比，更好地反映中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化。調(diào)整后，兩個(gè)指數(shù)分別擁有12只、39只科創(chuàng)板證券樣本。更多的科創(chuàng)板樣本納入主流指數(shù)意味著將有更多資金進(jìn)行配置，從而推動(dòng)科技類企業(yè)的融資發(fā)展。參考美國市場，近年來，科技股投資受到美股市場追捧，中長線資金傾向于選擇配置大市值、成長性好、業(yè)績具有持續(xù)性的公司，推動(dòng)龍頭公司不斷做大做強(qiáng)，高科技產(chǎn)業(yè)和美股市場之間實(shí)現(xiàn)了相輔相成、共同發(fā)展的良性循環(huán)。

目前，國家積極引導(dǎo)資本市場為科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)，為創(chuàng)新型企業(yè)服務(wù)，其背后動(dòng)因是科技創(chuàng)新，已不是中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)長期高質(zhì)量發(fā)展的一道選擇題，而是時(shí)代必答題。從不同市場、板塊所支持的行業(yè)來看，無論是科創(chuàng)板的“硬科技”，創(chuàng)業(yè)板的“三創(chuàng)四新”，還是“打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”的北交所，側(cè)重的重合項(xiàng)都是科技創(chuàng)新。無論從政策支持還是市場運(yùn)行情況來看，資本市場都將逐漸“科技化”，科技創(chuàng)新成為IPO主流。

從國家政策層面看，2021年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，“要提升制造業(yè)核心競爭力，啟動(dòng)一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程項(xiàng)目，激發(fā)涌現(xiàn)一大批‘專精特新’企業(yè)”，“強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量”。2022年《政府工作報(bào)告》提出，“加大企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì)力度。強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，持續(xù)推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，深化產(chǎn)學(xué)研用結(jié)合，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化”，“著力培育‘專精特新’企業(yè)，在資金、人才、孵化平臺(tái)搭建等方面給予大力支持”。

此外，2022年4月9日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國上市公司協(xié)會(huì)第三屆會(huì)員代表大會(huì)上，就資本市場改革重點(diǎn)內(nèi)容發(fā)表講話時(shí)表示，“證監(jiān)會(huì)將以全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制為契機(jī)，進(jìn)一步增強(qiáng)發(fā)行上市、再融資、并購重組等基礎(chǔ)制度對(duì)科技創(chuàng)新的適配性，發(fā)揮好私募股權(quán)和創(chuàng)投基金支持創(chuàng)新的戰(zhàn)略性作用，完善債券市場對(duì)科技企業(yè)的融資支持機(jī)制，推動(dòng)科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)”。

從市場運(yùn)行層面看，“硬科技”的新動(dòng)能引領(lǐng)作用持續(xù)顯現(xiàn)。據(jù)《人民日?qǐng)?bào)》報(bào)道，2022上半年，中國高技術(shù)制造業(yè)保持快速發(fā)展，增加值同比增長9.6%，增速高于制造業(yè)增加值6.8個(gè)百分點(diǎn)。高技術(shù)制造業(yè)不僅展現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展韌性，更成為制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。單晶硅、多晶硅、光伏電池等產(chǎn)品產(chǎn)量二季度分別同比增長61.3%、50.6%、30.4%，較一季度分別加快37.3、13.0、6.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，通過組織實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈生態(tài)體系建設(shè)工程試點(diǎn)，中國各地的先進(jìn)制造業(yè)集群也正在加速形成。

從募資規(guī)模層面看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022上半年科創(chuàng)板募資總額為1,155.56億元，而去年同期募資總額則為708.27億元，同比增長63.15%，特別是以半導(dǎo)體、芯片為代表的硬科技企業(yè)上市活躍，推高了科創(chuàng)板籌資額，展現(xiàn)了資本市場對(duì)于科技創(chuàng)新的持續(xù)看好。以坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)圈企業(yè)、國內(nèi)“硬科技”代表云從科技為例，5月27日在上交所科創(chuàng)板上市后，其成為A股市場最年輕的“AI第一股”，當(dāng)日收盤21.40元，漲幅39.23%。云從科技成功上市，將為其他等待上市的AI新基建企業(yè)帶來一道曙光。未來，這些企業(yè)將獲得持續(xù)的現(xiàn)金流注入，從而推進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品以及服務(wù)的持續(xù)發(fā)展和升級(jí)，迎來科技中國的黃金時(shí)代。

就此，恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室進(jìn)一步指出，科技創(chuàng)新IPO盛宴之下，投資機(jī)構(gòu)更關(guān)注行業(yè)未來的發(fā)展空間及企業(yè)業(yè)績的成長性，挖掘優(yōu)秀的投資標(biāo)的，分享企業(yè)在一、二級(jí)市場的成長紅利。與此同時(shí)，VC/PE機(jī)構(gòu)也將投資提前到更早的種子階段，“投早、投小、投新、投長”投資策略更受青睞。

當(dāng)下，中國已穩(wěn)居世界第二大經(jīng)濟(jì)體，人均GDP在2021年也已達(dá)到1.25萬美元，接近世界銀行所設(shè)定的高收入國家門檻，中國社會(huì)發(fā)展將由要素投入驅(qū)動(dòng)向技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。要實(shí)現(xiàn)這樣的轉(zhuǎn)型跨越，科技創(chuàng)新已成為時(shí)代的確定性。恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室表示，展望未來，投資者只有緊抓中國“硬科技”創(chuàng)新發(fā)展的時(shí)代機(jī)遇，才能捕捉到稀缺的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)以資本的力量推動(dòng)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和高新技術(shù)的應(yīng)用，與時(shí)代同行者共同見證中國“硬科技”崛起帶來的可持續(xù)創(chuàng)新紅利。