中國經(jīng)濟(jì)具有復(fù)蘇韌性 為世界經(jīng)濟(jì)增添一抹亮色

中國近期出臺了一系列利好經(jīng)濟(jì)的政策措施，從民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展到促進(jìn)消費等方面，提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展信心。2023年下半年經(jīng)濟(jì)形勢會怎樣？資產(chǎn)配置的趨勢會有哪些變化？

中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究會副會長、國家高端智庫中國（深圳）綜合開發(fā)研究院院長樊綱對中國經(jīng)濟(jì)時報記者表示，盡管多重因素挑戰(zhàn)中國經(jīng)濟(jì)增長，但通過國際對比，可以看到中國經(jīng)濟(jì)的韌性與亮點。當(dāng)世界面臨高額通貨膨脹時，中國CPI相對較平穩(wěn)；當(dāng)其他國家面臨貿(mào)易逆差時，中國仍是順差；當(dāng)其他國家面臨匯率貶值時，中國匯率相對穩(wěn)定。中國金融系統(tǒng)整體較穩(wěn)健，智能汽車新賽道、新能源技術(shù)與設(shè)備、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)與制造業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型、生物醫(yī)藥、城市群的發(fā)展等新興產(chǎn)業(yè)有望成為經(jīng)濟(jì)新增長點。

由中國銀行首席研究員、恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室學(xué)術(shù)顧問宗良指導(dǎo)完成的《2023下半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望及資產(chǎn)配置策略指引》于8月5日發(fā)布。宗良在發(fā)布會間隙對中國經(jīng)濟(jì)時報記者表示，受百年未有之大變局持續(xù)演進(jìn)、全球產(chǎn)業(yè)鏈格局重塑、主要經(jīng)濟(jì)體延續(xù)加息進(jìn)程等因素影響，2023年下半年全球經(jīng)濟(jì)增速或進(jìn)一步放緩。預(yù)計第三季度全球經(jīng)濟(jì)同比增速為1.9%，全年經(jīng)濟(jì)增速為2.1%。中國作為世界經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動力之一，穩(wěn)健回升的復(fù)蘇表現(xiàn)為世界經(jīng)濟(jì)增添了一抹亮色。

宗良表示，作為決定下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策方向的關(guān)鍵會議，7月24日召開的中共中央政治局會議定下了更為積極的政策基調(diào)。2023年下半年，中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)將更多依賴內(nèi)需，政策有望加碼呵護(hù)經(jīng)濟(jì)，更多穩(wěn)增長、樹信心的具體措施將出臺，預(yù)計全年GDP增長5.4%左右。從需求端來看，消費將保持溫和修復(fù)，居民消費信心與能力有待進(jìn)一步提升；投資保持平穩(wěn)增長，三大投資仍將呈現(xiàn)分化態(tài)勢；國際市場需求將進(jìn)一步放緩，出口增長面臨較大壓力。從供給端來看，工業(yè)生產(chǎn)有所加快，服務(wù)業(yè)復(fù)蘇力度仍然可期。一系列“穩(wěn)增長”政策將提振市場信心，中國經(jīng)濟(jì)具有的發(fā)展韌性和潛力將被激發(fā)，基本面長期向好趨勢確定。

民營企業(yè)代表——恒昌創(chuàng)始人兼CEO秦洪濤對記者表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)整體回升向好，政策利好不斷，民營企業(yè)發(fā)展信心明顯增強(qiáng)，但仍然面臨國內(nèi)外環(huán)境深刻變化帶來的一系列新挑戰(zhàn)?！拔覀兛春弥袊?jīng)濟(jì)的發(fā)展韌性與成長前景，企業(yè)通過自身迭代升級、守正創(chuàng)新、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，將不斷提升核心競爭力。”

從資產(chǎn)配置的角度觀察，宗良認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，各種“力量”正在重塑經(jīng)濟(jì)未來，如科技自立自強(qiáng)、低碳化轉(zhuǎn)型、人口結(jié)構(gòu)變化等將帶來投資新機(jī)遇，硬科技、新能源、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新醫(yī)療等行業(yè)未來發(fā)展和投資空間巨大。從資產(chǎn)類別而言，伴隨著經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換，股權(quán)投資、二級市場投資等金融資產(chǎn)將是資產(chǎn)配置的趨勢。

從股市和債市來看，宗良表示，下半年，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊縮步伐放緩或停止，全球流動性面臨拐點，全球股市短期內(nèi)仍將處于上行通道。但全球不確定性和低增長前景仍存，股市上行動力不足，或?qū)⒕S持震蕩格局。A股則受經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)程度、貨幣環(huán)境延續(xù)寬松以及外部因素擾動減弱等因素影響，維持震蕩態(tài)勢，但結(jié)構(gòu)性機(jī)遇猶存。中央政治局會議首次提及“要活躍資本市場，提振投資者信心”，有助于提振資本市場信心。債券市場走勢將主要受經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度、貨幣政策預(yù)期等因素共同影響。預(yù)計下半年，全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策處于緊縮周期尾聲但仍不會開啟新一輪寬松周期，全球利率中樞仍將保持高位。美國國債收益率或呈現(xiàn)小幅抬升趨勢，中國國債收益率或?qū)⒌臀贿\(yùn)行。

樊綱表示，我國債務(wù)率總體不高，可以加大財政赤字，擴(kuò)大公債發(fā)行。國際上有先例，如日本用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的公債有“60年償還規(guī)則”，對應(yīng)的是建筑物60年的使用期限。

在外匯市場方面，宗良表示，美聯(lián)儲加息節(jié)奏直接影響美元指數(shù)的走向，一方面，美聯(lián)儲緊縮貨幣周期已處于尾聲，美元指數(shù)上行空間有限；另一方面，美國核心通脹仍然頑固，且與2%的通脹目標(biāo)仍有一段距離，下半年降息可能性不大。綜合而言，預(yù)計2023年下半年美元指數(shù)將在100-105區(qū)間震蕩。隨著美聯(lián)儲緊縮貨幣政策步伐放緩，人民幣貶值壓力減小。同時，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)對人民幣形成支撐，預(yù)計人民幣匯率將在波動中回升。