《恒昌上半年資產(chǎn)配置策略指引》重磅登場

新春伊始，全國兩會匯聚智慧之光，凝聚信心擘畫美好未來。3月10日，“強信心智未來”——2024首場財富嘉年華在“東方濕地之都”鹽城隆重登場。在恒昌創(chuàng)始人兼CEO秦洪濤先生的盛情邀請下，中國銀行首席研究員、恒昌宏觀經(jīng)濟研究室學術顧問宗良博士，中和資本創(chuàng)始合伙人張敬庭先生，與350余位產(chǎn)學研領域嘉賓齊聚論道，把脈全球產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展新動向，探究長三角一體化高質(zhì)量發(fā)展新趨勢，把握未來產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展新機遇。

同時，在現(xiàn)場各界伙伴的共同見證下，《恒昌2024上半年宏觀經(jīng)濟展望及資產(chǎn)配置策略指引》（以下簡稱：《指引》）重磅發(fā)布，幫助投資者洞悉宏觀趨勢，厘清投資邏輯。

《恒昌2024上半年宏觀經(jīng)濟展望及資產(chǎn)配置策略指引》重磅發(fā)布

新質(zhì)生產(chǎn)力釋放發(fā)展新動能

2023年，面對全球復雜的政治經(jīng)濟環(huán)境，中國經(jīng)濟總體企穩(wěn)回升。在科技創(chuàng)新引領下，不僅產(chǎn)業(yè)升級實現(xiàn)新的突破，更讓世界認識到投資中國，就是投資未來。

2024年是新中國成立75周年，也是實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標任務的關鍵一年。今年政府工作報告中，將“大力推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”置于十項重點工作首位，就是要不斷塑造發(fā)展新動能、新優(yōu)勢，促進社會生產(chǎn)力實現(xiàn)新的躍升。

在此背景下，作為前瞻中國經(jīng)濟、把脈政策風向、普及金融知識、提升公眾金融素養(yǎng)、強化市場信心的高端直播欄目——《財富嘉年華》，歷經(jīng)4年的潛心打造，首次從線上走到線下，成為匯聚政商產(chǎn)學經(jīng)專家代表，在財經(jīng)領域極具影響力的高端對話、思想交流平臺，深入挖掘新質(zhì)生產(chǎn)力內(nèi)涵價值。

此次在首場2024財富嘉年華現(xiàn)場發(fā)布的《指引》，也是自2018年以來的第12次連續(xù)發(fā)布，由中國銀行首席研究員、恒昌宏觀經(jīng)濟研究室學術顧問宗良博士指導完成。《指引》以其嚴謹?shù)那罢靶苑治觯S富的數(shù)據(jù)論證，以及對投資趨勢的準確詮釋，已經(jīng)成為投資者值得信賴的資產(chǎn)配置決策參考依據(jù)。

宗良博士表示，百年未有之大變局加速演進，市場變量因素不斷增加，技術創(chuàng)新在推動經(jīng)濟社會發(fā)展中的作用越來越大。此次發(fā)布的《指引》力求通過多層次、多維度、全景考量影響經(jīng)濟社會發(fā)展的各類因素，理順產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈絡，梳理未來產(chǎn)業(yè)投資前景。

2023年全球低速調(diào)整 中國經(jīng)濟穩(wěn)步回升

回顧2023年，俄烏沖突、巴以爭端、紅海危機……全球動蕩不安持續(xù)蔓延，可謂是“舊傷未愈又添新疾”。加上高通脹、貨幣政策緊縮等因素影響，2023年全球經(jīng)濟增長動能持續(xù)回落。

宗良博士在現(xiàn)場解讀《指引》時指出，美歐日等國紛紛提出制造業(yè)重振計劃，加大對高新技術制造業(yè)出口限制，通過加征外國產(chǎn)品關稅等措施吸引制造業(yè)回流，帶動全球貿(mào)易供應關系重塑，對中國制造業(yè)在國際分工中的地位帶來一定影響。

外部需求減弱，國際貿(mào)易關系變量增加，疊加國內(nèi)市場消費需求釋放不及預期，都給國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展帶來了不小的壓力。2023年，國內(nèi)GDP增速達到5．2％，超預期完成全年增長目標實屬不易。過去一年，圍繞著穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)，國內(nèi)發(fā)布了一系列政策舉措，有效支撐了經(jīng)濟平穩(wěn)、健康發(fā)展。而隨著技術創(chuàng)新的推進，新產(chǎn)業(yè)、新領域快速成長，賦能新質(zhì)生產(chǎn)力快速發(fā)展，持續(xù)釋放增長新動能，成為拉動經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐。

中國銀行首席研究員、恒昌宏觀經(jīng)濟研究室學術顧問宗良博士解讀《指引》

對此，宗良博士表示，2023年是技術大爆炸的一年，人工智能成全球產(chǎn)業(yè)鏈競爭的制高點。隨著ChatGPT、Sora等智能領域的標志性技術突破成功，以生成式AI為代表，技術迭代迅速突破，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展注入更大的空間和更多的可能性。尤其是今年全國兩會政府工作報告中強調(diào)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，開展“人工智能＋”行動，推動宏觀政策取向一致性，賦能未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為中國經(jīng)濟“提質(zhì)換擋”提供了切實可行的行動方案和發(fā)展規(guī)劃。

宗良博士認為，外需承壓，內(nèi)需將成為2024年中國經(jīng)濟復蘇的主要引擎。隨著經(jīng)濟持續(xù)修復和宏觀政策的進一步發(fā)力，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展動能持續(xù)釋放，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向，全球流動性迎來拐點，以及金磚國家平臺、“一帶一路”等新型國際合作不斷深化，內(nèi)外部投資、消費需求有望持續(xù)回升，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展也將逐步回歸潛在增速，完成全年增長目標有較大把握。

2024年前瞻未來產(chǎn)業(yè) 錨定五大黃金賽道

產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新疊加國際貿(mào)易供應關系重塑，全球產(chǎn)業(yè)鏈正加速重構(gòu)，新的產(chǎn)業(yè)投資契機逐漸顯現(xiàn)。順應產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與發(fā)展趨勢，今年全國兩會政府工作報告提出，要保持貨幣政策的靈活適度、精準有效，重點流向科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五大篇章，培育經(jīng)濟發(fā)展新動能。

為此，此次發(fā)布的《指引》，錨定新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)升級的投資契機，聚焦人工智能、硬科技、新能源、醫(yī)療康養(yǎng)、軍民融合五大賽道，引領產(chǎn)業(yè)技術變革，賦能國內(nèi)制造業(yè)高端化、綠色化、智能化穩(wěn)步發(fā)展，政府與政策指向不謀而合。

宗良博士表示，隨著國家“人工智能＋”行動逐步落地，2024年，AI大模型與國民經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)融合將進一步加深，推進業(yè)務形態(tài)、生產(chǎn)效率的轉(zhuǎn)型和提升；因應新一輪科技革命，構(gòu)建高端制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，新的一年＜s＞，＜／s＞政策對硬科技領域的支持有望進一步提升；“雙碳”目標指引下，國內(nèi)已經(jīng)在風氫光儲多個領域積累了明顯的技術優(yōu)勢，并成為“一帶一路”等新型國際合作的重要內(nèi)容；而隨著人口負增長時代到來，銀發(fā)經(jīng)濟興起，創(chuàng)新醫(yī)療、普惠醫(yī)療、醫(yī)護康養(yǎng)等領域持續(xù)獲得資本青睞；在商用航天、新材料研發(fā)與應用等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，市場潛力大，存在一定的準入門檻，適合長期價值投資。

“要把握投資機遇，前瞻性布局未來產(chǎn)業(yè)，打造以科技創(chuàng)新為主、符合高質(zhì)量發(fā)展要求的新質(zhì)生產(chǎn)力?！弊诹疾┦恐赋觯龑Ь用裢顿Y與政策指向相協(xié)調(diào)，把握未來產(chǎn)業(yè)投資契機，合理規(guī)劃家企資產(chǎn)配置。

在具體策略選擇與資產(chǎn)配置規(guī)劃上，《指引》建議，堅持長期、價值投資，依據(jù)政策調(diào)整，適時挑選多元優(yōu)質(zhì)賽道；借助公募、定增、私募證券等多維投資渠道，合理配置短期、中期、長期投資比例；同時，把握結(jié)構(gòu)性行情機會，精選優(yōu)質(zhì)并購、轉(zhuǎn)板項目投資機會。

預期向好打開上行空間 把握底部定增良機

以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，離不開金融市場和產(chǎn)業(yè)資本的穩(wěn)定支持，金融支撐是“科技－產(chǎn)業(yè)－金融”良性循環(huán)的重要保障。在復雜的市場環(huán)境下，尋求“確定性”的機會則依賴投資人的“火眼金睛”。

擁有15余年投資經(jīng)驗的中和資本創(chuàng)始合伙人張敬庭先生在分享時表示，2022年、2023年內(nèi)外部環(huán)境悲觀預期集中兌現(xiàn)，美聯(lián)儲超預期加息，以及國內(nèi)經(jīng)濟復蘇未達預期，國內(nèi)資本市場持續(xù)震蕩調(diào)整形成目前較為堅實的底部區(qū)域。同時，隨著國內(nèi)存貸款利率不斷下調(diào)，無風險收益率水平持續(xù)波動向下，資金逐漸從債權類資產(chǎn)向權益類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，這為權益類資產(chǎn)估值觸底回升帶來長期支撐，權益類產(chǎn)品交易市場估值有望底部回歸，市場投資契機顯現(xiàn)。

中和資本創(chuàng)始合伙人張敬庭先生發(fā)表主題演講

考慮到美聯(lián)儲加息周期行將結(jié)束，央行降準降息仍有一定的政策空間，以及全國兩會期間，政府工作報告提出發(fā)行1萬億特別國債，并安排地方政府專項債3．9萬億支持經(jīng)濟發(fā)展，張敬庭認為，2024年，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展預期向好，政策寬松預期不斷增加，資本市場震蕩上行空間已經(jīng)打開。

為此，他建議布局較高成長、景氣賽道、較高折扣、自主可控、底部拐點、疫后受益六條投資主線，通過“時間＋行業(yè)＋風格＋個股”組合，有效應對市場震蕩與板塊輪動，把握市場標的在底部區(qū)域震蕩中的定增打折建倉良機。

財富論道，龍吟未來！展望2024，財富嘉年華將與智慧伙伴一同攜手，厘清市場脈絡，堅定投資信心，堅守自立自強，為培育新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力筑牢科技創(chuàng)新根基，在高質(zhì)量發(fā)展新征程上共繪財富新藍圖。