受銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文影響 今年銀行理財(cái)被迫轉(zhuǎn)型
摘要：銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文迫使銀行理財(cái)投資運(yùn)作難度增加。此次的銀監(jiān)會(huì)新規(guī)有利于化解市場(chǎng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，更好地保護(hù)廣大投資者利益。同時(shí)，也將促使商業(yè)銀行加快理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，真正回歸銀行的代客理財(cái)本質(zhì)，中長(zhǎng)期利好銀行和債券乃至資本市場(chǎng)的發(fā)展。
不同銀行的影響呈分化態(tài)勢(shì)。銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文明確非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)規(guī)模與銀行資產(chǎn)掛鉤，實(shí)際上是將貸款領(lǐng)域的行業(yè)格局延伸至理財(cái)領(lǐng)域，國(guó)有大行受益于龐大的資產(chǎn)規(guī)模，受影響較小，中小銀行受影響較大。從2012年的收益率來看，中小銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率明顯高于國(guó)有大行，其主要做一些票據(jù)、信托收益權(quán)等，均屬于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)。雖然中小銀行有做大規(guī)模的沖動(dòng)，但限于投資資產(chǎn)的掣肘，產(chǎn)品收益率會(huì)下降，對(duì)客戶的吸引力有限。
銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率有下行壓力。非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)占比受限后，銀行會(huì)通過做大對(duì)債券和同業(yè)等標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)配置來滿足監(jiān)管要求，由于債券等資產(chǎn)相比信托等收益率偏低，提高債券比例后理財(cái)收益率有下行壓力，但仍會(huì)高于存款；與之對(duì)應(yīng)，理財(cái)增速有向下調(diào)整的壓力。
銀行理財(cái)市場(chǎng)整體受影響較小。從2012年起，各行就已經(jīng)開始整改和梳理理財(cái)資金池，理清資金資產(chǎn)對(duì)應(yīng)關(guān)系。該《通知》給予了銀行10個(gè)月的過渡期，而銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品大多數(shù)期限都在6個(gè)月以內(nèi)，即使少部分業(yè)務(wù)無(wú)法完成整改，大部分也將在2013年底前到期，因而對(duì)銀行理財(cái)實(shí)質(zhì)影響不大。在非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)需求放緩的背景下，信托、券商等通道的業(yè)務(wù)將受到抑制，部分融資客戶可能轉(zhuǎn)向債券融資，而此舉將對(duì)債券市場(chǎng)構(gòu)成利好。
此次的銀監(jiān)會(huì)新規(guī)有利于化解市場(chǎng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，更好地保護(hù)廣大投資者利益。同時(shí)，也將促使商業(yè)銀行加快理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，真正回歸銀行的代客理財(cái)本質(zhì)，中長(zhǎng)期利好銀行和債券乃至資本市場(chǎng)的發(fā)展。
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